de Guizelin Patrimoine et Conseil

Point macro économique Octobre 2016

PERSPECTIVES DE MARCHE

-       Les politiques monétaires sont toujours accommodantes, mais un début de normalisation semble s’amorcer, avec un relèvement des taux d’intérêt probablement en décembre aux Etats Unis. La Banque Centrale Européenne pourrait quant à elle diminuer progressivement l’injection de liquidités en 2017.

-       Les taux d’intérêt sont sans doute atteint un plancher. Le maintien des taux négatifs est difficilement tenable à longterme pour les banques, assureurs et organismes de gestion de retraite.

-       Les volatilités et corrélations entre classes d’actifs restent toutefois plus élevées que ces dernières années, reflétant un niveau de stress élevé.

 

UNE ECONOMIE MONDIALE AVEC UNE CROISSANCE MODEREE MAIS RESILIENTE                  

  • Aux Etats-Unis, on observe une croissance relativement robuste. Parallèlement, des signes d’inflation sont perceptibles sur le marché du travail. Il est à noter que l’économie américaine est en fin de cycle haussier.
  • En zone Euro, la croissance est faible, malgré une politique de soutien continu de la Banque Centrale Européenne. Les projections sont prudentes pour 2017 en raison des incertitudes portant sur la mise en œuvre du Brexit, les élections à venir et la fragilité supposée de certaines banques.
  • La Chine : On observe une transition de long terme vers une économie basée sur les services et la consommation domestique. La croissance ralentit progressivement. Une accélération est l’endettement global est à observer.
  • Les pays émergents ont connu une embellie grâce à un rebond des matières premières et à un retour des flux des capitaux. Le rythme de la croissance est plus faible qu’auparavant.
  • Le Japon, malgré unepolitique monétaire de plus en plus accommodante, présente une croissance économique toujours anémique.

DES POINTS DE VIGILANCE :

  • Les risques politiques sont prégnants : élections, populisme, crise des migrants,…
  • Le Brexit génère de l’incertitude, quant à sa mise en œuvre.
  • Le durcissement probable de la politique monétaire aux USA
  • Une remontée des taux impactera les marchés obligataires
  • Les indices américains se situent à leurs plus hauts niveaux historiques.
  • Les Etats restent endettés et n’ont pour certains d’entre eux, pas effectué les réformes structurelles nécessaires leur permettant d’affronter la prochaine crise.

 

LES STRATEGIES DANS CE CONTEXTE

-       Il est nécessaire de combiner plusieurs solutions patrimoniales dans ses allocations en fonction de ses objectifs:

  • Investir en fonds datés et fonds obligataires émergents
  • Investir en fonds long-short permettant de générer de la performance en décorrélation avec l’évolution des indices
  • Investir sous forme de versements programmés en fonds
    • actions diversifiés géographiquement,
    • actions small et mid caps,
    • actions matières premières
  • Une exposition dans l’or comme actif de diversification
  • La diversification dans l’investissement non coté
  • L’immobilier allemand etla thématique allongement de la durée de la vie sous forme de Scpi
  • L’immobilier dans le cadre fiscal du déficit foncier ou du statut de loueur en meublé non professionnel

 

-       Et toujours, dans une stratégie d’investissement longue, effectuer les bons choix 

  • Investir dans des actifs tangibles et répondant aux besoins de demain : immobilier dans des villes attractives, foncier, actions de société de qualité cotées ou non cotées,
  • Protéger son patrimoine par la diversification : de ses fournisseurs, de la nature de ses investissements, de la devise investie, du choix des contrats (ex contrat d’assurance-vie de droit luxembourgeois)
  • Recourir au financement bancaire dans un univers de taux bas et de renégociation d’emprunt
  • Protéger sa famille en cas d’aléas par la prévoyance sous ses différentes formes
  • Privilégier les enveloppes de détention fiscale adaptée : Assurance-vie, Epargne salariale, Madelin Retraite, Perp, acquisition d’immobilier en nue-propriété ou sous le statut de loueur en meublé, le choix de l’IS,… 
  • Organiser la détention et la transmission de son patrimoine : aménager son régime matrimonial, mesurer l’intérêt d’une société civile, effectuer des donations en démembrement de propriété,  optimiser la rédaction des clauses bénéficiaires de ses contrats d’assurance-vie,…

Nous sommes à vos côtés pour y réfléchir et vous souhaitons une belle fin d’année

Philippe de Guizelin