25 juillet 2017
PERSPECTIVES DE MARCHE
- La reprise cyclique mondiale continue de se diffuser en Europe et dans les pays Emergents. Elle est en fin de cycle aux Etats-Unis.
- La croissance mondiale est modérée.
- Les prévisions de croissance sont positives et revues à la hausse dans toutes les régions du monde.
- Nous sommes donc, dans un environnement favorable à une normalisation monétaire progressive (remontée des taux d’intérêt).
UNE ECONOMIE MONDIALE AVEC UNE CROISSANCE MODEREE MAIS RESILIENTE
- Aux Etats-Unis, le taux de chômage est au plus bas et le moteur de l’investissement est défaillant. la Fed a adopté une politique de resserrement monétaire. Le cycle économique est déjà bien avancé.
- En zone Euro, la dynamique de la croissance est robuste. Les risques politiques s’éloignent et la politique monétaire devrait rester accommodante encore un moment.
- La Chine : l’économie décélère progressivement. Les autorités cherchent à contenir les excès du système financier et à diversifier les canaux d’entrée et de sortie des capitaux.
- Les pays émergents connaissent des situations assez hétérogènes. Néanmoins, la dépendance des marchés émergents au reste du monde se réduit progressivement.
DES POINTS DE VIGILANCE :
- Certains risques politiques ont été levés, d’autres demeurent. : Corée du Nord, dissensions au moyen orient.
- Le Brexit n’a pas d’impact matériel, mais la croissance est en train de ralentir
- Le resserrement monétaire et la remontée progressive des taux d’intérêt impactera défavorablement dans un premier temps toutes les classes d’actifs.
- Les valorisations des marchés actions en général, et notamment américains sont proches de leurs plus hauts niveaux historiques, le Japon faisant exception.
- L’endettement global mondial représente 225 % du PIB mondial.
LES STRATEGIES DANS CE CONTEXTE
Il convient donc dans cet environnement d’appréhender ses investissements au travers de 4 critères :
- Besoins de revenus récurrents,
- Performance recherchée,
- Volatilité des capitaux tolérée,
- Indisponibilité des capitaux acceptée.
- Les marchés actions ayant atteint des niveaux de valorisation élevée, nous préconisons de prendre peu à peu, ses plus-values.
- Les obligations d’Etat sont à éviter à court-terme.
- Il est nécessaire de combiner plusieurs solutions patrimoniales dans ses allocations en fonction de ses objectifs et de sa durée de placement :
- Investir en fonds obligataires émergents et fonds subordonnées financières
- Investir en fonds flexibles réactifs (actions – monétaire)
- Investir en fonds Long-short (gestion décorrélée)
- Investir en fonds actions françaises et européennes, et en fonds actions internationales sur des convictions de long terme (secteur technologique, numérisation de l’économie, ressources naturelles)
- Investir sous forme de versements programmés
- Une exposition dans l’or comme actif de diversification
- La diversification dans l’investissement en entreprises non cotées (private equity)
- La diversification dans des actifs tangibles : foncier agricole et certains domaines viticoles
- L’immobilier en direct (immobilier locatif) ou en gestion déléguée (Scpi) pour assurer des flux de revenus réguliers, en étant rigoureux sur les critères d’investissement
- Et toujours, dans une stratégie d’investissement longue, effectuer les bons choix
- Protéger son patrimoine par la diversification : de ses fournisseurs, de la nature de ses investissements, de la devise investie, du choix des contrats
- Recourir au financement bancaire dans un univers de taux bas et de renégociation d’emprunt
- Protéger sa famille en cas d’aléas par la prévoyance sous ses différentes formes
- Privilégier les enveloppes de détention fiscale adaptées : Assurance-vie, Epargne salariale, Madelin Retraite, Perp, acquisition d’immobilier en nue-propriété ou sous le statut de loueur en meublé, le choix de l’IS,…
- Organiser la détention et la transmission de son patrimoine : aménager son régime matrimonial, mesurer l’intérêt d’une société civile, effectuer des donations en démembrement de propriété, optimiser la rédaction des clauses bénéficiaires de ses contrats d’assurance-vie, viager
Nous sommes à votre écoute pour échanger individuellement, et adapter vos investissements à l’environnement économique, financier, fiscal et juridique de ce troisième trimestre 2017.
Nous vous souhaitons un bel été,
Philippe de Guizelin