25 octobre 2017
PERSPECTIVES DE MARCHE
- Les marchés volent de record en record aux Etats-Unis et retrouvent leurs plus hauts annuels en zone Euro.
- Cette situation est alimentée par une croissance robuste dans les différentes zones géographiques.
- Cet environnement favorable devrait conduire les banques centrales à adopter une normalisation monétaire progressive (remontée des taux d’intérêt).
UNE ECONOMIE MONDIALE AVEC UNE CROISSANCE ROBUSTE
- Aux Etats-Unis, l’économie tourne à son rythme de croisière. Le projet de Trump s’il est mis en œuvre devrait avoir des effets positifs. La normalisation de la politique monétaire est souhaitée mais des incertitudes persistent quant au calendrier et au rythme.
- En zone Euro, l’accélération de la croissance sous l’effet de l’amélioration des conditions de crédit et de la baisse du chômage sont à noter. Les risques politiques se sont éloignés et la politique monétaire devrait rester accommodante encore un moment.
- La Chine : l’économie décélère progressivement. Les autorités renforcées pour un mandat de 5 ans vont continuer à moderniser le pays, tout en contenant les excès du système financier et la corruption.
- Les pays émergents connaissent des situations hétérogènes. Néanmoins, en l’absence de remontée des taux aux Etats-Unis, les perspectives restent bonnes.
DES POINTS DE VIGILANCE :
- Beaucoup de risques politiques ont été levés, d’autres demeurent. : Corée du Nord, Catalogne, dissensions au moyen orient.
- Le resserrement monétaire et la remontée progressive des taux d’intérêt impactera défavorablement dans un premier temps toutes les classes d’actifs.
- Les valorisations des marchés actions en général, et notamment américains sont sur leurs plus hauts niveaux historiques, le Japon faisant exception.
LES STRATEGIES DANS CE CONTEXTE
Il convient donc dans cet environnement d’appréhender ses investissements au travers de 6 critères :
- Besoins de revenus récurrents,
- Performance recherchée,
- Volatilité des capitaux tolérée,
- Indisponibilité des capitaux acceptée
- Enveloppe fiscale adaptée
- Cadre civil de détention adéquat
Les marchés actions atteignant des niveaux de valorisation élevée, nous préconisons de prendre peu à peu, les plus-values par 1/3.
Les obligations d’Etat sont à éviter à court-terme.
Il est nécessaire de combiner plusieurs solutions patrimoniales dans ses allocations en fonction de ses objectifs et de sa durée de placement :
- Investir en fonds subordonnées financières et fonds obligataires à maturités courtes
- Investir en fonds flexibles réactifs (actions – monétaire)
- Investir en fonds Long-short (gestion décorrélée)
- Investir en fonds actions françaises, européennes et japonaises, et en fonds actions internationales sur des convictions de long terme (secteur technologique, numérisation de l’économie, ressources naturelles) sous forme de versements programmés
- Une exposition dans l’or comme actif de diversification (5 à 10 % du portefeuille)
- La diversification dans l’investissement en entreprises non cotées (private equity)
- La diversification dans des actifs tangibles : foncier agricole et certains domaines viticoles
- L’immobilier en direct (immobilier locatif) ou en gestion déléguée (Scpi) pour assurer des flux de revenus réguliers, en étant rigoureux sur les critères d’investissement
Et toujours, dans une stratégie d’investissement longue, effectuer les bons choix
- Protéger son patrimoine par la diversification : de ses fournisseurs, de la nature de ses investissements, de la devise investie, du choix des contrats
- Recourir au financement bancaire dans un univers de taux bas pour bénéficier de l’effet levier
- Protéger sa famille en cas d’aléas par la prévoyance sous ses différentes formes
- Privilégier les enveloppes de détention fiscale adaptées : Assurance-vie, Epargne salariale, Madelin Retraite, Perp, acquisition d’immobilier en nue-propriété ou sous le statut de loueur en meublé, le choix de l’IS,…
- Organiser la détention et la transmission de son patrimoine : aménager son régime matrimonial, mesurer l’intérêt d’une société civile, effectuer des donations en démembrement de propriété, optimiser la rédaction des clauses bénéficiaires de ses contrats d’assurance-vie, viager
Nous sommes à votre écoute pour échanger individuellement, et adapter vos investissements à l’environnement économique et aux évolutions réglementaires de cette fin d’année 2017.
Philippe de Guizelin