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  POINT MACRO-ECONOMIQUE DU 2EME TRIMESTRE 2019

25 Avril 2019

PERSPECTIVES DE MARCHE

Le premier trimestre a été marqué par une solide performance des actifs risqués. Le rebond a été significatif (+15 %) après un très mauvais dernier trimestre 2018.

Ce regain d’intérêt pour les actifs risqués s’est effectué en partie grâce aux accords commerciaux entre les USA et la Chine et aux politiques accommodantes des banques centrales (assurant liquidité et pas de remontée immédiate des taux).

UNE ECONOMIE MONDIALE EN DECELERATION, MAIS UN SOUTIEN DES BANQUES CENTRALES

- Aux Etats-Unis, la croissance américaine en fin de cycle, reste solide. La FED a interrompu ses relèvements de taux et décidera de l’orientation de l’orientation de sa politique (accommodante ou restrictive) en fonction des données macroéconomiques.

- En zone Euro, le rythme économique devrait s’approcher d’un plancher. Les risques politiques à court-terme s’atténuent, mais restent préoccupants (Brexit sans accord, Allemagne, France, Italie, Espagne)

- La Chine réagit à ses chiffres de croissance annuelle les plus faibles depuis 1990 par des mesures de soutien, toutefois modérées par rapport à la révolution de ces dernières années.

DES POINTS DE VIGILANCE :

- Le caractère anémique des perspectives de croissance n’a pas dissuadé les investisseurs d’investir sur les marchés actions.

- Le niveau de risques politiques à moyen terme restent présent : Brexit, budget Italien, populismes européens 

- Le niveau d’endettement mondial (public et privé) est historiquement élevé (164 000 milliards de dollars), soit 230 % du PIB global.

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