25 JUILLET 2019
PERSPECTIVES DE MARCHE
Le thème central de 2019 est celui de données macroéconomiques qui se détériorent et auxquelles les banques centrales tentent de faire face par un activisme forcené. Les investisseurs anticipent 5 baisses de taux aux Etats-Unis et la reprise des rachats d’obligations par la banque centrale en Europe. Les taux vont rester bas longtemps, voire très longtemps… Les rendements négatifs sur les emprunts publics soutiennent le prix des différentes classes d’actifs, mais jusqu’à quand !
Combien de temps l’épargnant acceptera-t-il que ni le temps, ni le risque ne soit rétribué ?
UNE ECONOMIE MONDIALE EN DECELERATION, MAIS UN SOUTIEN DES BANQUES CENTRALES
- Aux Etats-Unis, la croissance américaine en fin de cycle, s’essouffle. Les Etats-Unis se distinguent parmi les pays de l’OCDE avec des rendements positifs sur toute la courbe des taux, allant de 1.75 % pour une échéance à 2 ans jusqu’à 2.47 % sur 30 ans.
- En zone Euro, la prévision de croissance du PIB devrait approcher de 1.2 % en 2019 (contre 1.9 % en 2018). Les risques politiques à court-terme se sont estompés, mais restent latents (Brexit sans accord, faiblesse de l’Allemagne, Italie)
- La Chine fait face à une croissance annuelle faible (6.2 %) en indiquant qu’elle se tenait prête à stimuler sa croissance économique.
LES STRATEGIES DANS CE CONTEXTE
Dans ces circonstances, les investisseurs doivent s’assurer d’une exposition au risque équilibrée, au sein de l’allocation de leur patrimoine. Les mesures prises par les banques centrales soutiennent les valorisations de toutes les classes d’actifs et la confiance à court-terme.
Néanmoins, elles concourent potentiellement à l’alimentation de bulles par les niveaux élevés de valorisation.
Il est nécessaire de combiner dans ces conditions, plusieurs solutions patrimoniales dans ses allocations en fonction de ses objectifs et de sa durée de placement. Investir en fonction de son profil-investisseur :
Nous sommes à vos côtés pour adapter vos investissements et l’organisation de votre patrimoine, aux évolutions de l’environnement économique et du cadre réglementaire actuel.
Nous vous souhaitons un bel été.
Bien à vous,
Philippe de Guizelin